Mercado de Apostas Online em Portugal — Radiografia em Números

63 Milhões de Euros por Dia — O Mercado em Números

Os portugueses apostaram mais de 23 mil milhões de euros em jogo online em 2025. Vinte e três mil milhões — numa média de 63 milhões por dia. O número é impressionante por si só, mas torna-se ainda mais significativo quando se percebe que corresponde a um mercado com pouco mais de dez anos de existência regulada. Antes de 2015, o jogo online legal em Portugal era, na prática, inexistente. Uma década depois, é uma indústria que movimenta mais dinheiro por dia do que muitos sectores da economia portuguesa geram por mês.

As receitas brutas do jogo online atingiram 1.206 milhões de euros em 2025 — mais de mil milhões pela segunda vez na história. Mas o número que me interessa mais é outro: o crescimento foi de 8,49%, o menor de sempre desde a abertura do mercado. O que isto significa — e porque importa para quem aposta — é o tema desta análise.

Receita Bruta e Crescimento — A Curva de Maturidade

Os primeiros anos do mercado regulado foram de crescimento explosivo — taxas de 30%, 40%, 50% ao ano. Cada trimestre batia recordes, novos operadores entravam, novos jogadores registavam-se. Era a fase de expansão de um mercado virgem. Essa fase acabou.

O quarto trimestre de 2025 trouxe a receita trimestral mais alta de sempre — 337,6 milhões de euros, 13,6% acima do trimestre anterior. Mas o crescimento anual de 8,49% confirma o que Ricardo Domingues, presidente da APAJO, tem vindo a sublinhar: o mercado está a entrar numa fase de maturidade, com desaceleração progressiva do crescimento que se acentuou de forma marcada em 2025.

O terceiro trimestre já tinha dado sinais: receita bruta de 297,1 milhões, com um crescimento homólogo de 11,6% e apenas 3,5% face ao trimestre anterior. A curva é clara — o mercado continua a crescer, mas a velocidade diminui trimestre após trimestre. Ricardo Domingues classifica esta evolução como natural, face à estabilização de um sector que completou dez anos e que beneficiou do aumento da digitalização do consumo.

Para o apostador, a maturidade do mercado não é abstracta. Significa menos promoções agressivas (os operadores já não precisam de comprar quota de mercado ao mesmo ritmo), menos inovação disruptiva e um ambiente mais estável — mas também menos competitivo em termos de odds e ofertas.

Apostas Desportivas vs Jogos de Fortuna — Quem Cresce Mais

Há uma mudança silenciosa na composição do mercado que merece atenção. As apostas desportivas à cota geraram 447 milhões de euros de receita bruta em 2025, com um crescimento de 3,23%. Os jogos de fortuna e azar — slots, roleta, blackjack e afins — geraram 759 milhões, com crescimento de 11,85%.

O desequilíbrio é evidente: os jogos de fortuna e azar já representam quase dois terços da receita total do jogo online em Portugal, e estão a crescer quase quatro vezes mais depressa do que as apostas desportivas. O volume total de apostas desportivas desceu ligeiramente — de 2.053 para 2.035 milhões de euros — enquanto os jogos de fortuna continuaram a expandir.

Para quem aposta em desporto, a implicação é indirecta mas real: os operadores podem, progressivamente, dedicar mais recursos e atenção aos jogos de fortuna e azar — o segmento mais rentável e de crescimento mais rápido — e menos às apostas desportivas. A qualidade das odds, a profundidade dos mercados e o investimento em funcionalidades desportivas dependem, em parte, da relevância estratégica que cada operador atribui a cada segmento.

Nos jogos de fortuna e azar online, as slots dominam com 80,4% da receita, seguidas da banca francesa com 5,9% e da roleta com 4,9%. A concentração é tão marcada quanto no desporto — onde o futebol absorve 75,6% — mas com uma diferença fundamental: as slots têm uma margem de operador significativamente superior às apostas desportivas, o que explica a receita desproporcionalmente alta face ao volume de jogadores.

Base de Jogadores e Novas Inscrições

O mercado português tem aproximadamente 5 milhões de contas registadas e 1,23 milhões de apostadores activos. A proporção — cerca de um em quatro — indica que a maioria das contas está inactiva. Muitas foram criadas para aproveitar um bónus de registo e nunca mais foram utilizadas.

O dado mais revelador de 2025 é a queda nas novas inscrições: 910 mil contas criadas, menos 21,8% face ao ano anterior — uma redução de 253 mil registos. O mercado está a saturar a base de jogadores potenciais. Os novos apostadores não entram ao mesmo ritmo, e o crescimento do mercado depende cada vez mais de aumentar a actividade e o gasto dos jogadores existentes, não de atrair novos.

Ricardo Domingues advertiu que esta tendência deverá manter-se, especialmente se nada for feito para dificultar o acesso ao mercado ilegal — que absorve 40% dos jogadores — e se o produto não se tornar mais competitivo face à oferta internacional. O crescimento futuro depende de reconquistar jogadores ao mercado ilegal tanto quanto de atrair novos.

Um Mercado que Amadurece — Não que Para

A maturidade não é declínio — é estabilização. O mercado de apostas online em Portugal continua a gerar receitas recordes em termos absolutos e a contribuir com 353 milhões de euros anuais em impostos para o Estado. Mas a fase de crescimento fácil terminou. O que vem a seguir depende de decisões regulatórias (revisão do modelo fiscal, combate ao mercado ilegal), estratégicas (inovação nos operadores, diversificação da oferta) e individuais (como cada apostador se posiciona num mercado que já não é novidade).